币圈三大交易所——币安（Binance）、OKX（欧易）、Coinbase——作为全球加密资产交易的核心基础设施，其股份构成不仅反映资本格局，更暗藏行业话语权的分配逻辑，尽管非上市公司股权结构未完全公开，但通过公开融资、股权变动及内部架构,仍可窥见其权力版图的核心脉络。
币安：创始人绝对控股，资本版图“去中心化”布局
币安的股权结构以创始人赵长鹏（CZ）为核心，呈现“创始人绝对控股+战略投资”的特点，作为最大股东，CZ通过个人及关联公司掌控币安集团超80%的股权，拥有绝对决策权，这一结构使其在行业波动中（如2022年加密寒冬）能快速调整策略，抵御风险。
值得关注的是，币安通过“币安labs”等投资平台，向去中心化生态（如DeFi、Layer1项目）渗透，间接持有百余家初创企业股权，形成“中心化交易所+去中心化生态”的资本网络，这种布局既巩固了其行业地位,也通过股权纽带将交易所利益与生态发展深度绑定。
OKX：香港资本与股东背景的“混合基因”
OKX的股权结构相对多元，背后是香港资本与全球投资者的共同布局，母公司OKX集团由香港上市公司OKX Holdings（持股主体）控制，其核心股东包括香港科技新贵（如早期投资人StarZ Ventures）及传统金融资本（如新加坡政府投资公司GIC的关联基金）。
2021年，OKX完成1亿美元战略融资，估值达50亿美元，投资方涵盖中东主权基金（如阿布扎比Mubadala）和欧洲对冲基金，进一步稀释了创始人徐明星的持股比例（据行业估算，徐明星通过直接及间接持股控制约40%股权），这种“资本多元化”结构，使其在合规化进程中更易获得传统金融体系的支持,但也需平衡不同股东的诉求。
Coinbase：上市公司股权下的“公众与机构博弈”
作为唯一上市的三大交易所（2021年纳斯达克上市），Coinbase的股权结构完全透明，呈现“机构主导+公众持股”特征，截至2023年Q3，前十大股东合计持股约65%，其中机构投资者（如富达、先锋集团、BlackRock）占比超50%，创始人布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）通过直接持股（约15%）及股权激励计
这种结构使Coinbase更注重合规与股东回报，但也受制于资本市场波动——2022年加密熊市期间，其股价较发行价跌超80%，机构股东的抛压曾一度引发管理层信任危机，与币安、OKX的“创始人集权”不同，Coinbase的股权设计更接近传统科技公司,决策需兼顾机构投资者的短期诉求与行业长期发展。
股权结构决定行业话语权
三大交易所的股份构成，本质是“创始人集权”“资本多元化”与“公众化治理”三种模式的竞争，币安的绝对控股使其在创新与扩张中更灵活，OKX的混合基因助力其打通传统与加密金融，Coinbase的公众化则强化了合规化背书，随着行业进入“合规+竞争”新阶段，股权结构不仅影响交易所自身命运,更将重塑全球加密资产的权力格局。